B) Altre partecipazioni (€ 120.457.361,53):

B1) PARTECIPAZIONI ISTITUZIONALI (€ 110.993.934,13)

Cassa di Risparmio di Pistoia e Pescia Spa (€ 65.491.265,48)
La Cassa ha sede in Pistoia; l’oggetto sociale è l’attività bancaria; l’utile netto dell’esercizio chiuso il 31/12/2007 è stato di € 26.147.249 equivalente a un ROE del 10,74%.

Azioni ordinarie (€ 54.611.603,35)
Trattasi di n. 74.151.005 azioni ordinarie del valore nominale di € 0,63, pari al 40% del capitale ordinario e al 32,90% dell’intero capitale sociale. Il dividendo lordo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 6.777.401,86 (rendimento: 14,51% sul valore nominale e 12,41% sul valore di bilancio).

Azioni di risparmio (€ 10.879.662,13)
Trattasi di n. 15.200.000 azioni di risparmio valorizzate al costo di acquisizione, il cui valore unitario è pari a € 0,63. Il dividendo lordo percepito nell’esercizio 2008 è di € 1.580.800,00 pari a un rendimento del 16,51% sul valore nominale e del 14,53% sul valore di bilancio.

Dati relativi alla società:
1	totale azioni ordinarie	n.	185.377.500
2	totale azioni di risparmio	n.	40.000.000
3	totale azioni	n.	225.377.500
4	valore nominale unitario	€	0,63
5	valore nominale complessivo:
	azioni ordinarie	€	116.787.825,00
	azioni di risparmio	€	25.200.000,00
	capitale sociale nominale	€	141.987.925,00
6	patrimonio netto contabile al 31/12/2007
	al netto dividendi distribuiti	€	240.394.090,50
7	Utile per azione esercizio 2007	€	0,1160
8	ROE esercizio 2007		10,74%
Dati relativi alla partecipazione posseduta:
9	azioni ordinarie (40% del totale)	n.	74.151.005
10	azioni di risparmio (38% del totale)	n.	15.200.000
11	totale azioni (39,65% del capitale sociale)	n.	89.351.005
12	valore nominale della partecipazione	€	56.291.133,15
13	valore di bilancio:
	azioni ordinarie	€	54.611.603,35
	azioni di risparmio	€	10.879.662,13
	valore complessivo	€	65.491.265,48
14	valore unitario medio di carico:	€
	delle azioni ordinarie	€	0,736
	delle azioni di risparmio	€	0,716
15	valore unitario al PNC (patrimonio netto contabile) al 31/12/2007	€	1,067
16	valore complessivo a PNC al 31/12/2007	€	95.337.522,34
17	dividendo 2008 per ogni azione ordinaria	€	0,0914
18	dividendo 2008 per ogni azione risparmio	€	0,104
19	dividendo complessivo:
	azioni ordinarie	€	6.777.401,86
	azioni di risparmio	€	1.580.800,00
	dividendo totale percepito	€	8.358.201,86
20	rendimento unitario a valore di bilancio:
	azioni ordinarie		12,41%
	azioni di risparmio		14,53%

Intesa Sanpaolo Spa (€ 38.790.540,98)
La Banca ha sede legale in Torino; l’oggetto sociale è l’attività bancaria; l’utile netto dell’esercizio chiuso il 31/12/2007 è stato di € 5.810.886.296,36.

Azioni ordinarie (€ 38.408.251,02)

La voce rappresenta n. 36.983.708 azioni ordinarie, del valore nominale di € 0,52, pari allo 0,31212% del capitale ordinario e allo 0,28935 dell’intero capitale sociale.
In data 29 gennaio 2008, al termine dei vari processi autorizzativi, la Fondazione ha provveduto a trasferire ad Intesa Sanpaolo Spa l’intera partecipazione posseduta nella Banca CR Firenze Spa, ricevendo in permuta n. 36.417.927 azioni ordinarie Intesa Sanpaolo Spa, per un importo pari al valore di bilancio delle azioni CR Firenze (€ 36.250.241,31).
Nel corso dell’esercizio sono state acquistate sul mercato n. 565.781 azioni, per un controvalore complessivo di € 2.540.299,67, per consolidare l’investimento in Intesa Sanpaolo Spa, che riveste per la Fondazione un interesse strategico.
Il dividendo lordo percepito nell’esercizio 2008 per le azioni oggetto di permuta è di € 13.838.812,26 (rendimento del 38,18% a valore di bilancio).

Azioni di risparmio (€ 382.289,96)

Cassa Depositi e Prestiti Spa (€5.006.970,00)
La legge 24 novembre 2003, n. 326, ha trasformato la Cassa Depositi e Prestiti in società per azioni. Sessantasei fondazioni bancarie hanno acquisito la partecipazione di minoranza (30%) al capitale della stessa.
Al 31 dicembre 2008 la Fondazione detiene n. 500.000 azioni privilegiate del valore nominale di € 10,00 della C.D.P. Spa, pari allo 0,14285% del capitale sociale.
La Cassa ha sede in Roma; l’oggetto sociale è l’attività di finanziamento dello Stato, delle regioni, degli enti locali e di tutti gli altri enti pubblici o organismi di diritto pubblico. Il dividendo lordo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 650.000,00 (rendimento: 13,00% sul valore nominale e 12,98% sul valore di bilancio).

Nel corso del 2007 è stato attivato il processo di conversione volontaria anticipata delle azioni privilegiate, detenute dalle sessantasei fondazioni di origine bancaria, in azioni ordinarie della medesima Cassa Depositi e Prestiti Spa, a condizione che, considerato il nuovo profilo di rischio derivante da tale conversione, vengano approfonditi alcuni aspetti operativi e reddituali, questi ultimi legati all’interpretazione, peraltro contestata dalle Fondazioni e dall’ACRI, di estensione all’operazione di conversione azionaria della disposizione statutaria in base alla quale i maggiori dividendi distribuiti rispetto alla misura minima garantita sono da computarsi in diminuzione del valore nominale delle azioni privilegiate in sede di recesso volontario, da esercitare entro il 15 dicembre 2009.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è stato di € 650.000 ed ha generato un rendimento del 13,00% sul valore nominale e del 12,98% sul valore di bilancio.

• nel 2005, dividendo del 7,75%, superiore del 2,45% rispetto al rendimento minimo garantito (5,30%);
• nel 2006, dividendo del 22,86%, superiore del 17,86% rispetto al rendimento minimo garantito (5,00%);
• nel 2007, dividendo del 13,00%, superiore del 7,90% rispetto al rendimento minimo garantito (5,10%);
• nel 2008, dividendo del 13,00%, superiore del 7,20% rispetto al rendimento minimo garantito (5,80%); 

Stante la non condivisa interpretazione della norma dello Statuto che prevede un meccanismo di penalizzazione delle azioni privilegiate in sede di conversione in azioni ordinarie, dall’esercizio 2006 si è proceduto all’appostazione in bilancio di un accantonamento prudenziale pari all’importo dei dividendi liquidati dalla società eccedenti la percentuale minima assicurata dallo statuto alle azioni privilegiate.

Gli organi della Fondazione hanno ritenuto di procedere, senza pregiudizio della salvaguardia dei propri diritti, ad un accantonamento prudenziale e cautelativo della quota dividendi eccedente quella preferenziale, introitata a fronte della partecipazione detenuta nella Cassa Depositi e Prestiti Spa.

Fondazione per il Sud (€ 1.705.157,67)
La voce rappresenta la somma in denaro versata alla Fondazione per il Sud per la costituzione del fondo di dotazione.
La Fondazione ha sede in Roma ed è nata il 22/11/2006 quale frutto di un protocollo d’intesa per la realizzazione di un piano di infrastrutturazione sociale del Mezzogiorno.
Lo scopo istituzionale è la promozione e il potenziamento delle strutture per lo sviluppo sociale ed economico del Sud Italia, con particolare attenzione alle regioni che rientrano nell’obiettivo prioritario 1 del Regolamento CE n. 1260 del 21/06/1999. La fondazione, inoltre, attraverso l’attuazione di forme di collaborazione e di sinergia con le diverse espressioni delle realtà locali, favorisce lo sviluppo di reti di solidarietà nelle comunità locali.

Di seguito si riportano i prospetti riepilogativi della composizione e delle movimentazioni intervenute nell’esercizio, delle partecipazioni in enti e società strumentali e delle partecipazioni a fini istituzionali.

Partecipazioni istituzionali e strumentali: riepilogo composizione

Partecipazioni istituzionali: riepilogo movimentazioni

B2) PARTECIPAZIONI AZIONARIE DIVERSE (€ 9.463.427,40)

Edison Spa (€ 49.565,00)

L’oggetto sociale della società è l’approvvigionamento, la produzione e la vendita di energia elettrica e di gas. La sede legale della società è in Milano.
La Fondazione è titolare di n. 23.000 azioni ordinarie del valore nominale unitario di € 1,00, pari allo 0,0000044% del capitale sociale.
Il presso unitario di carico è pari a € 2,155, mentre il prezzo unitario di mercato è di € 0,898.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 1.150,00, con un rendimento del 2,32% sul valore di bilancio

Enel  Spa (€ 4.460.081,50)

L’oggetto sociale della società è la produzione, la distribuzione e la vendita di elettricità e gas in tutta Europa, Nord America e America Latina. Enel è la società italiana con il più alto numero di azionisti e anche il secondo operatore nel mercato del gas naturale in Italia. La sede legale è in Roma.
La Fondazione è titolare di n. 579.000 azioni ordinarie del valore nominale unitario di € 1,00, pari allo 0,0000936% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 7,703, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 4,467.
Il patrimonio netto della società è pari a 20.702 mln di euro.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 283.710,00, con un rendimento del 6,36% sul valore di bilancio.

Eni Spa (€ 1.370.933,65)

L’oggetto sociale della società è la generazione e commercializzazione di energia elettrica, della petrolchimica e dell’ingegneria e costruzioni, in cui vanta competenze di eccellenza e forti posizioni di mercato a livello internazionale. La sede legale è in Roma.
La Fondazione è titolare di n. 67.000 azioni del valore nominale unitario di € 1,00, pari allo 0,0000167% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 20,462, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 16,556.
Il patrimonio netto della società è pari a 41.207 mln di euro.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 90.450,00, con un rendimento del 6,60% sul valore di bilancio.

Immobiliare Grande Distribuzione Spa (€ 634.257,16)

La società, avente sede legale in Ravenna, ha per oggetto sociale ogni attività e operazione in campo immobiliare, in particolare nel settore dei centri commerciali.
La Fondazione è titolare di n. 339.161 azioni del valore nominale unitario di € 1,00, pari allo 0,0010976% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 1,870, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 1,050.
Il patrimonio netto della società è pari a 736,08 mln di euro.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 18.993,02, con un rendimento del 2,99% sul valore di bilancio.

Mediobanca Spa (€ 486.032,00)

L’oggetto sociale della società, con sede legale in Milano, è la fornitura di servizi di consulenza professionale e di servizi finanziari.
La Fondazione è titolare di n. 38.850 azioni di Mediobanca Spa, del valore nominale unitario di € 0,50, pari allo 0,0000474% del capitale sociale della banca d’affari leader in Italia.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 12,510, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 7,264.
Il patrimonio netto della società è pari a 7.290 mln di euro.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 25.252,50, con un rendimento del 5,20% sul valore di bilancio.

Milano Assicurazioni Spa (€ 322.710,88)

La società, con sede legale in Milano, è una delle prime compagnie assicurative italiane.
La Fondazione è titolare di n. 42.000 azioni ordinarie (€ 224.574,00) e di n. 18.426 azioni di risparmio (€ 98.136,88), dal valore nominale unitario di € 0,52, pari allo 0,0000753%.
Il prezzo unitario di carico delle azioni ordinarie è pari a € 5,347, il prezzo unitario di mercato è pari a € 2,217.
Per le azioni di risparmio il prezzo unitario di carico è pari a € 5,326, il prezzo unitario di mercato è pari a € 2,250.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le azioni ordinarie è di € 14.280,00, con un rendimento del 5,347% sul valore di bilancio. Per le azioni di risparmio il dividendo percepito nel 2008 ammonta a € 6.633,36, con un rendimento del 5,326% sul valore di bilancio della medesime azioni.

Banca Monte dei Paschi di Siena Spa (€ 635.965,00)

La banca ha sede legale in Siena; l’oggetto sociale è l’attività bancaria.
La Fondazione è titolare di n. 370.000 azioni ordinarie, del valore nominale unitario di € 0,67, pari allo 0,0000674% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 1,719, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 1,531.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 77.700,00, con un rendimento del 12,22% sul valore di bilancio.

Snam Rete Gas Spa (€ 148.580,00)

L’oggetto sociale della società è il trasporto e il dispacciamento del gas naturale; si tratta dell’unico operatore italiano per la rigassificazione di gas naturale liquefatto. La sede legale è in Milano.
La Fondazione è titolare di n. 34.000 azioni ordinarie, del valore nominale unitario di € 1,00, pari allo 0,0000174% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 4,370, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 3.975.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 7.480,00, con un rendimento del 5,03% sul valore di bilancio.

Terna Spa (€ 100.945,00)

La società ha sede legale in Roma ed è un operatore di reti per la trasmissione dell’energia.
La Fondazione è titolare di n. 40.000 azioni ordinarie del valore nominale unitario di € 0,22, pari al 0,000020% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 2,524, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 2,341.
Il patrimonio netto delle società è pari a 2.028 mln di euro.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 6.168,00, con un rendimento del 6,11% sul valore di bilancio.

Unicredit Banca Spa (€ 1.144.357,21)

La banca ha sede legale in Bologna; l’oggetto sociale è l’attività bancaria.
La Fondazione è titolare di n. 305.990 azioni del valore nominale unitario di € 0,50, pari allo 0,0000214% del capitale sociale.
Il prezzo unitario di carico è pari a € 3,740, mentre il prezzo unitario di mercato è pari a € 1,728.
Il patrimonio netto delle società è pari a 55.707 mln di euro.
Il dividendo percepito nell’esercizio 2008 per le suddette azioni è di € 79.557,40, con un rendimento del 6,95% sul valore di bilancio.

NCP S.à r.l. (€ 60.000,00)

La voce rappresenta n. 600 azioni della società Ncp S.à r.l., pari al 4,48% del capitale sociale sottoscritto dalla Fondazione. Si tratta di una societé d’investissment en capital à risque nella forma di société en commandite par actions di diritto lussemburghese. La sede legale è in Lussemburgo e il capitale sociale è pari a al valore netto delle attività (NAV) iscritte in bilancio, suddiviso in n. 13.400 azioni per gli accomandatari e n. 1 riservata all’accomandatario.
Nella voce “Altri titoli” delle Immobilizzazioni Finanziarie è iscritto l’ammontare della quota di debito del fondo immobiliare emesso dalla Società sottoscritto e versato dalla Fondazione.

Uniser – Soc. Cons. a r.l. Servizi Didattici per l’Università (€ 50.000,00)

La voce rappresenta n. 100 quote del valore nominale di € 500 ciascuna di Uniser - Soc.  Cons. a r.l. Servizi Didattici per l’Università, pari al 22,12% del capitale sociale.
L’oggetto sociale della società, che ha sede in Pistoia, Via Pertini n. 358, è di favorire e realizzare l’istituzione, nel territorio della provincia di Pistoia, di corsi di istruzione di livello universitario come via per accrescere la formazione e la professionalità delle risorse umane. La società ha chiuso l’esercizio 2008 con un avanzo di € 9.164,00.

Di seguito si riporta il prospetto delle movimentazioni intervenute nell’esercizio, delle altre partecipazioni.

Partecipazioni azionarie diverse: riepilogo movimentazioni

C) TITOLI DI DEBITO (€ 22.055.829,84)

La voce rappresenta le sotto elencate obbligazioni corporate quotate sul mercato Euro MOT, immobilizzate nell’esercizio in quanto investimenti a vocazione pluriennale, con flusso cedolare consistente.
Le relative valutazioni al mercato di fine esercizio presentano prezzi non coerenti con i fondamentali delle società emittenti, conseguenti al particolare ed eccezionale innalzamento dei CDS a seguito della crisi di fiducia creatasi sul mercato del credito, attesa in attenuazione nella seconda parte del 2009.
L’investimento complessivo, valorizzato ai prezzi di fine dicembre, registra una minusvalenza potenziale di € 624.555,00.

D) ALTRI TITOLI (€ 29.130.176,65):

La voce rappresenta l’investimento della Fondazione in fondi comuni O.C.I.R., fondi chiusi immobiliari e private equity, detenuti nel portafoglio con obiettivo di investimento pluriennale.
L’investimento complessivo, valorizzato ai prezzi o NAV di fine dicembre, per i fondi quotati o non quotati, registra una minusvalenza potenziale di € 4.354.786,14, di cui € 4.554.706,95 su OICR e SICAV immobilizzate a fine esercizio 2008.

Composizione della voce:

Fondi immobiliari (€ 5.297.500,00)

1. Fondo chiuso immobiliare che ha per scopo l’investimento e la gestione di immobili la cui destinazione è a prevalente destinazione di uso turistico, alberghiero e/o residenziale, situati nei centri storici delle grandi città o capoluoghi di provincia. L’attività si sostanzia prevalentemente nella messa a reddito.

La Fondazione ha sottoscritto un impegno per € 2.000.000, interamente richiamato a fine esercizio. Il valore a fine esercizio delle quote investite è pari a € 2.215.197,28.

1. Fondo chiuso immobiliare che ha per scopo l’investimento in immobili di prestigio di varia destinazione, in aree da riqualificare e sviluppare a destinazione retail e/o shopping mall, localizzati nelle principali città dei cosiddetti Emerging Countries, ed in particolare nell’Europa dell’Est.

La Fondazione ha sottoscritto un impegno per € 2.000.000, richiamato per € 1.000.000. Il valore a fine esercizio della quota versata è di € 1.097.033,84.

1. Fondo chiuso immobiliare che ha per scopo l’investimento in immobili nei principali centri storici, destinati alla locazione per uffici o attività commerciali.

La Fondazione ha sottoscritto e versato un controvalore di € 2.297.500,00. Il valore dell’investimento, a NAV del 31/12/2008, è pari a € 2.449.058,26.

Fondi di private equity e mobiliari chiusi (€ 1.958.022,00)

1. Il fondo investe in fondi d’investimento di private equity, da stili di gestione diversi ed in aree geografiche diversificate, con diversi cicli di vita, consentendo un’ottimizzazione dei flussi finanziari per l’investitore.

La Fondazione ha sottoscritto un impegno di versamento di € 3.000.000,00, di cui a fine esercizio sono stati richiamati € 828.716,41.
Il valore delle quote investite, a NAV al 30/09/2008, è di € 605.868,00. La perdita potenziale è per gran parte dovuta alle commissioni di gestione annue del fondo, stante il congelamento degli investimenti da parte della società in conseguenza dell’attuale difficile fase di selezione delle controparti.
L’investimento ha caratteristiche finanziarie di lungo periodo e aspettative di rendimento interessanti.

1. Fondo sottoscritto nel 2007 per un impegno complessivo di € 3.000.000,00, di cui sono stati richiamati € 731.431,89.

Il fondo investe in fondi di investimento di private equity da stili di gestione e aree geografiche diverse per opportuna diversificazione degli investimenti.
Il valore delle quote investite alla chiusura dell’esercizio 2008, a NAV al 31 dicembre 2008, è pari a € 690.411,76.

1. Fondo chiuso dedicato al finanziamento di infrastrutture e di grandi opere, in territorio italiano ed europeo, sia di strutture esistenti che di nuova realizzazione.

      L’impegno della Fondazione è di € 2.000.000,00. Alla data di chiusura  dell’esercizio 2008, sono stati effettuati richiami per € 127.873,70, sia per costi di gestione che a fronte delle prime operazioni di finanziamento attivate nel 2008.

1. Il Fondo, partecipato in quota rilevante dalla Regione Toscana, ha per oggetto la partecipazione nel capitale delle piccole e medie imprese localizzate in Toscana.

La Fondazione, attraverso la sottoscrizione di quote del fondo per un controvalore di € 900.000,00, intende concorrere allo sviluppo e al rinnovamento delle imprese del proprio territorio di riferimento.
Il fondo nel corso del 2008 ha selezionato numerose iniziative imprenditoriali per dare impulso alla propria attività. A fine esercizio 2008 i richiami da parte del fondo ammontano a € 270.000,00.

Il valore delle quote investite alla chiusura dell’esercizio 2008, corrisponde all’importo versato.